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这两天高盛有个研报火了，名字叫《变革中的中国 聚焦产能周期：面对不均衡、判断转折点、穿越长周期》。
该报告分析了中国的七大行业：光伏、锂电池、新能源车、功率半导体、空调、钢铁、工程机械。然后得出的第一个重要结论，就是除空调和钢铁外，另外5个行业都有显著的产能过剩。
全球75%的空调，86%的光伏，81%的锂电, 66%的电动车，29%的IGBT 功率半导体，54%的钢铁，33%的工程机械，都是中国生产的，这些产业构成了中GDP中最主要的部分，超过22%。比如光伏产能是全球需求的2倍；锂电池，产能是全球需求的1.6倍。
对于行业的预测：1、国内光伏行业正在进入本轮下行周期的最后阶段，并预计2025年有望见到周期底部；
3、锂电池行业转折点在即，2024年可能是这轮下行周期的谷底；
4、在国产替代的大趋势下，功率半导体行业正在升温，但是价格会下降；
5、工程机械行业的结构性供过于求将持续，主要是房地产和地方ZF债务带来的需求低迷；
6、钢铁行业景气度较差，主要还是建筑业用钢需求不景气。
举个最简单的例子，前几年风光无限的新能源三剑客——新能源汽车、风电、光伏，过去细分产业链甚至出现了10倍的大牛股，但是随着大家疯狂的扩产内卷，现在的局面是严重的供大于求，终端还在漫长的去库存周期，做生意最怕的就是降价，在这样的预期之下，新能源上市公司股价都在跌跌不休，有些相比3年前跌得只剩一个零头了。
除了上述行业自身的产能问题，再有一个就是地产带来的影响，随着地产时代的终结，中国经济增速降档，不少高度相关的产业链公司的盈利预期都会受到冲击，这就是周期的力量。
最近的市场真的难熬，甚至连救市的声音都没怎么听到了。
尽管今天尾盘GJD拉红了，但市场明白的很，这是护盘而不是市场本来的走势。地量意味着地价，昨天成交量才刷新2020年5月份的新低，今天又继续缩量200亿，两市成交量仅4773亿，再创2019年12月24日的新低。
好家伙，直接干回4年半前，那时候上市公司才多少家？那能咋地，就熬一熬吧，现在又到拼耐力的时候了。
