随着当选总统唐纳德·特朗普将于明年1月开始他的第二个任期，市场对他此前在竞选过程中提出的经济议程“一半欢喜，一半忧”。不过，有分析认为，美国股市将成为他最终作出决定的关键制约因素。
由于在本次大选之后，共和党完全控制国会，特朗普制定新政策的能力大大增强，他已经在向立法者施加压力，要求他们与他的议程保持一致。这些国会议员似乎热衷于合作。
因此，分析人士认为，市场可能是制衡特朗普控制华盛顿的重要手段。从他此前的总统任期来看，他将对市场对其政策的负面反应保持警惕和敏感。例如，在特朗普的第一个任期中，他喜欢将美国股市视为他表现如何的实时指标，并将美股上涨的功劳揽在自己身上。
金融服务公司Siebert首席投资官Mark Malek指出，特朗普“对美国股市表现出了强烈的关注，将其作为其政府成功与否的‘记分卡’。”
他进一步解释称，“也许最好的例子发生在2020年3月13日”。特朗普向已故福克斯新闻主持人Lou Dobbs发送了一张有亲笔签名的雅虎财经道琼斯工业平均指数图表，在特朗普宣布新冠肺炎疫情进入国家紧急状态后，该指数当天飙升了近2,000点。
该事件表明了特朗普如何看待市场与总统表现之间的关系，观察人士表示，如果他宣布或颁布引发美股大幅下跌的政策，他可能会调整自己的做法。
Yardeni Research策略师Eric Wallerstein也这样认为，并称某些会增加财政赤字、让债券投资者陷入恐慌的政策，可能会促使政府重新考虑。
“收益率会飙升，美国股市会对此做出不友好的反应，然后他可能会改变方向。”他补充说。
这一观点与杰里米•西格尔（Jeremy Siegel）的观点也相呼应。这位沃顿商学院教授在大选后不久就指出，在涉及市场的问题上，当选总统可能会谨慎行事。
“债券市场和股票市场都将成为特朗普许多计划的重大制约因素。”他说。
考虑到特朗普的一些竞选承诺，比如大规模驱逐移民和对进口商品征收10%-20%的普遍关税，可能会让股市投资者感到沮丧，这是投资者进入明年最关心的问题。经济学家们频频警告，这些提议可能会引发通胀卷土重来，并限制美联储继续降息的能力。
卡森集团（Carson Group）全球宏观策略师Sonu Varghese表示，“市场对关税大幅提高的反应可能相当消极。特朗普总统可能把美国股市视为他表现的成绩单，因此，市场的负面反应可能会促使他的提议有所缓和。”
另一方面，特朗普如此在乎美国股市的表现，有分析认为可能是因为市场的波动可能会影响他自己的财富。据媒体估算，他的净资产约为60亿美元，因此有理由认为他的一部分财富对市场走势很敏感。这种金融风险可能会进一步促使他避免采取可能破坏市场稳定的政策。
因此，分析人士认为，如果特朗普最终希望看到美国股市在他的总统任期内上涨，他的大规模关税和移民驱逐的竞选承诺可能不得不淡化，以避免附带损害。
“我认为任何一位总统都希望制定有利于市场的政策，”Wallerstein说。
